能源咨詢公司伍德麥肯茲近期發布報告對全球油氣領域勘探開發的新形勢做出了預測
深水前沿探井數量將增加，石油公司和資源國將共同致力于增加可供勘探面積
2025年高影響力的深水探井與2024年相比將適度增加，常規勘探的戰略重要性正在復蘇，主要是非洲大西洋沿岸和東地中海地區，非洲撒哈拉以南地區的大西洋沿岸以納米比亞奧蘭治盆地為核心，風險探井遍布南非、西非和西北非地區的加納、科特迪瓦、圣多美和普林西比、安哥拉與塞內加爾等國家。
東地中海自2015年發現Zohr氣田以來，在埃及和塞浦路斯的探井并未獲得新的大發現。為推動商業化進程，雪佛龍、埃克森美孚和殼牌將在希羅多德盆地的前沿領域部署新探井，埃尼公司和bp將在尼羅河三角洲的東部和西部邊緣進行鉆探。此外，圭亞那和蘇里南的石油發現，以及印尼的天然氣發現，也將鉆新探井。
通過直接談判、聯合研究協議和傳統招投標等方式，國際石油公司預計將增加更多勘探面積，重點在非洲大西洋沿岸的赤道幾內亞、加蓬、安哥拉、利比里亞等國家，以及中東近海和印尼勘探程度較低的東部盆地等地區。
與此同時，渴望獲得油氣投資的資源國政府也將通過多種形式爭取勘探資金，包括增加激勵措施或降低稅率、提供更有吸引力的財稅條款。印尼、馬來西亞、尼日利亞、安哥拉和阿根廷政府都在努力簡化監管措施，以加快地震和鉆井的許可，為石油公司快速開展勘探工作提供便利，納米比亞、赤道幾內亞則直接對勘探公司發出邀約，提供更多勘探區塊。
國際公司上游發展效率持續優化，將尋求包括非常規在內的資源獲取，以實現可持續發展關注效率并不是一個新現象，但優化成本出現了新工具，如人工智能（AI）。埃克森美孚在二疊紀盆地應用數據科學、人工智能執行計劃的速度快于預期，使頁巖油的盈虧平衡點下降了20%。美國非常規新井成本將繼續下降，從而重置整個行業的效率預期。
除了常規油氣勘探，石油公司將尋求包括非常規在內的資源獲取，以實現可持續發展。美國以外的非常規油氣田開發將取得突破性進展，沙特賈福拉油田、阿根廷Vaca Muerta頁巖區正在加速開發，阿爾及利亞是另一個值得關注的頁巖氣機會，激發了雪佛龍和埃克森美孚的投資熱情。雖然目前的非常規投資主要集中在美國，但2030年前，美國之外以加拿大、阿爾及利亞、阿根廷、中國和沙特等為代表的國家，將推動非常規油氣產量快速增長。
天然氣繼續成為主導方向，資源潛力大的“能源超級盆地”將成為勘探重點
2025年，逾一半的評價井鉆探將旨在獲得天然氣發現的儲量評價。“能源超級盆地”，即傳統的油氣超級盆地，將與充足的可再生能源優勢條件相結合，并采用碳捕集與封存（CCS）技術，成為低碳可持續發展的目標地。
這些“能源超級盆地”的評價勘探大多集中在低碳的天然氣方向，如東非莫桑比克的魯伍馬盆地、中亞哈薩克斯坦的濱里海盆地和馬來西亞的砂拉越盆地等。運營商將完善資源潛力的估算，并將評估油田與CCS基礎設施整合的潛力，以提高經濟可行性和實現長期的減排目標。2025年新投產的項目中超過70%將為天然氣，其中亞太地區、俄羅斯—中亞、中東地區、非洲和歐洲等均以天然氣開發為主，僅美洲地區是以石油開發為主。
美洲原油產量將強勁增長，除了二疊紀盆地，墨西哥灣和拉美也將有重要貢獻
2025年，美洲原油產量將實現113.5萬桶/日的強勁增長。其中，美國二疊紀盆地的頁巖油將在新的“緩慢增長”軌道上，預計增加30萬桶/日；墨西哥灣深水區預計增產30萬桶/日；拉美的巴西深水鹽下油田預計增產30萬桶/日；圭亞那的第四艘浮式生產儲卸油船（FPSO）將在Yellowtail和Redtail發現區投產，將增產13.5萬桶/日；阿根廷的頁巖油產量也將增加10萬桶/日。
由于不同公司的戰略存在差異，油氣上游資產并購前景呈現分化態勢，而美國新政府對油氣行業的政策支持，可能成為助推并購交易增長的關鍵因素。
從國際石油公司來看，殼牌是2025年最有可能發起大型并購的公司，其產量將在2028年達峰，并將在2030年后大幅落后于美國同行，但因其擁有穩健的資產負債表，既有動力也有能力進行上游并購，主要方向是液化天然氣（LNG）和深水。bp2033年前的發展前景比較穩定，如果考慮公司交易，財務實力相對較低，且股本貨幣屬性較弱，鑒于投資組合和財務定位，其將聚焦美國業務，尋求通過合作伙伴或戰略合資企業進行擴張。埃尼公司尋求改善資產負債表和減少凈投資，2025年將有資產出售，最受期待的就是印尼庫泰盆地和科特迪瓦Baleine的股份，預計國際石油公司和國家石油公司對此都有興趣。埃克森美孚的投資組合極佳，沒有明顯的收購需求，但其股票在資本市場信用評級較高，可以很容易地進行股票置換，實現資產交易。雪佛龍以600億美元收購赫斯公司的優先購買權交易可能在2025年中期做出裁決，如果交易失敗，將轉而選擇對現有二疊紀盆地增加投資，或將現金流用于回購股票，并尋找潛在的企業目標來置換股權。
從國家石油公司來看，阿布扎比國家石油公司（ADNOC）和沙特阿美正在尋找全球天然氣戰略資產，2024年阿布扎比國油與bp建立了合作伙伴關系，購買了Galp公司在莫桑比克4號區塊的股份，11月又宣布成立價值800億美元的國際投資子公司XRG，負責全球化學品、低碳能源和國際天然氣業務，這一舉動將促使阿布扎比國油2025年繼續并購合適資產。沙特阿美斥資收購了MidOcean能源公司49%的股份，并進一步提供資金，以增加對秘魯LNG運營商PLNG的股權收購。2025年，沙特阿美和阿布扎比國油將成為戰略天然氣資產的潛在買家。巴西國家石油公司在業務回歸本土后，又與Galp公司合作納米比亞項目，并擁有了阿根廷頁巖氣資產的股份，2025年將更關注正在開發的項目。印尼國家石油公司仍將致力于海外資產的獲取，將利用現有的合作伙伴關系聚焦非洲、中東和東南亞的目標資產。馬來西亞國家石油公司2024年沒有進行重大并購交易，但資金雄厚，且注重勘探，2025年將謹慎選擇收購目標。
美國的資產交易量一直占全球主導地位，新政府的監管變化可能推動并購交易更加活躍，如重新開啟土地和相關基礎設施的許可、取消溫室氣體排放的法規限制、減稅等，可能使交易過程更順利，并有利于引入新的投資，進而促進交易量提升。
作者：孔祥宇 褚王濤 萬曉玲 董曉芹
單位：中國石化石油勘探開發研究院
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